鋼材社會(huì)庫(kù)存低是價(jià)格支撐主要的因素

  從上周開始鋼價(jià)在經(jīng)歷了接近一個(gè)月的橫盤整理后，開始出現(xiàn)了連續(xù)下跌的走勢(shì)，以唐山地區(qū)鋼坯為例，其價(jià)格在5月份調(diào)整到4440元/噸左右后，到上周橫盤已經(jīng)超過(guò)一個(gè)月的時(shí)間，而上周累計(jì)下跌超過(guò)了160元/噸，伴隨鋼坯價(jià)格的下跌，其它如帶鋼、卷板、建材和其它產(chǎn)品都出現(xiàn)了不同程度的下跌，下跌的原因和走勢(shì)讓多數(shù)人想不明白，這種趨勢(shì)到底會(huì)不會(huì)維持下去呢？這個(gè)或許是當(dāng)前關(guān)注市場(chǎng)的人士***關(guān)心的事情了，以下為筆者個(gè)人觀點(diǎn)，希望能對(duì)您的分析和決策起到拋磚引玉的作用。

    1、 貿(mào)易商和社會(huì)庫(kù)存低是價(jià)格支撐主要的因素嗎？

    目前人們有一個(gè)觀點(diǎn)，認(rèn)為鋼材貿(mào)易商沒有庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存低，就不會(huì)可有鋼價(jià)大幅下跌的空間，因此前期多數(shù)人認(rèn)為鋼價(jià)將會(huì)維持橫盤整理態(tài)勢(shì)，但是是不是沒有庫(kù)存就不會(huì)出現(xiàn)大跌呢？或許這里要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)，也行庫(kù)存這個(gè)“沒”字我們也要去懷疑它的真實(shí)性，人們對(duì)市場(chǎng)的判讀是基于以往經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的，但現(xiàn)在的市場(chǎng)判斷可能已經(jīng)出現(xiàn)了偏差。

    首先，到底有沒有庫(kù)存的問(wèn)題。按照常理去分析，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能持續(xù)快速增長(zhǎng)，1-2季度粗鋼日產(chǎn)連續(xù)創(chuàng)出新高，而受中國(guó)政府宏觀調(diào)控，在貨幣投放持續(xù)趨緊以及***持續(xù)升值的情況下，造成了制造業(yè)特別是民營(yíng)小企業(yè)需求持續(xù)萎靡，因此在這樣的環(huán)境和條件下，按照正常的思維去考慮，鋼材的社會(huì)庫(kù)存是應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)增加的，但為什么給大家的感覺是庫(kù)存在降低呢？筆者認(rèn)為主要兩個(gè)原因造成的，一是去年以來(lái)建材持續(xù)走好，大家開始更加關(guān)注的建材庫(kù)存的變化，對(duì)板帶類產(chǎn)品庫(kù)存關(guān)注度降低，建材庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)下降，給人的錯(cuò)覺板帶類產(chǎn)品庫(kù)存也在下降；二是我們?cè)械膮⒄障悼赡芤呀?jīng)失效，以為按照人們的經(jīng)驗(yàn)看，板材要參考上海和佛山的情況，帶鋼要參考無(wú)錫的情況等等，由于這些主要鋼材產(chǎn)品集散地已經(jīng)開始發(fā)生變化，但是多數(shù)人并未發(fā)現(xiàn)其中的變化，比如說(shuō)二線城市大量物流園興起對(duì)產(chǎn)品的分流作用，以及這些主要庫(kù)存聚集地長(zhǎng)期需求低迷鋼廠有意減少投放量等等原因，都造成了庫(kù)存數(shù)據(jù)的下降，從而造成了人們對(duì)庫(kù)存產(chǎn)生錯(cuò)覺。

    其次，庫(kù)存因素是否能夠?qū)︿摬膬r(jià)格產(chǎn)生支撐作用。應(yīng)該說(shuō)按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律講，市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)只與供需矛盾有關(guān)系，庫(kù)存只不過(guò)是個(gè)參考因素而已，指望庫(kù)存對(duì)價(jià)格產(chǎn)生作用是不現(xiàn)實(shí)的，造成貿(mào)易商手中無(wú)庫(kù)存原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，無(wú)非是市場(chǎng)失去了賺錢效應(yīng)以及資金成本持續(xù)增加的壓力造成的，因此他們的庫(kù)存所謂的“低”只不過(guò)是一種市場(chǎng)走勢(shì)造成的結(jié)果，在貿(mào)易商看不到賺錢效應(yīng)前，他們的庫(kù)存將會(huì)難以出現(xiàn)增加的趨勢(shì)，也無(wú)法對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生支撐作用，貿(mào)易商庫(kù)存的較低水平只能說(shuō)對(duì)市場(chǎng)的影響因素降低，所以說(shuō)庫(kù)存低并不是價(jià)格不能深跌的理由。

    2、 鋼價(jià)還有多少空間可以下跌呢？當(dāng)人們的觀點(diǎn)開始多翻空的時(shí)候，往往會(huì)問(wèn)價(jià)格到底能跌多少，應(yīng)該說(shuō)決定價(jià)格變化主要因素還在于供應(yīng)和需要的變化，在目前供需矛盾的情況下，供應(yīng)和需求的狀態(tài)已經(jīng)基本可以固定，改變目前的供應(yīng)量和需求量將會(huì)需要較長(zhǎng)的時(shí)間，因此我們暫可不去考慮供需的問(wèn)題，而去考慮影響供需矛盾的外在或者內(nèi)在因素的問(wèn)題。

    首先，金融市場(chǎng)對(duì)鋼市影響愈發(fā)明顯，可能會(huì)造成鋼價(jià)出現(xiàn)下行。在宏觀政策持續(xù)大壓情況下，使得金融市場(chǎng)特別是鋼鐵產(chǎn)品的預(yù)期發(fā)生了巨大改變，空頭思維十分明顯，受此影響期貨價(jià)格難以出現(xiàn)持續(xù)性上漲走勢(shì)，從而在現(xiàn)貨貿(mào)易商和鋼鐵產(chǎn)品用戶操作心理上產(chǎn)生了一定作用，隨著累積效應(yīng)的顯現(xiàn)，下游用戶的需求持續(xù)偏弱的狀態(tài)有所表現(xiàn)，從而影響到鋼價(jià)出現(xiàn)下行趨勢(shì),因此在金融市場(chǎng)不出現(xiàn)明顯止跌情況下，鋼材現(xiàn)貨操作的心理影響將會(huì)繼續(xù)起作用。

    其次，貿(mào)易商和鋼廠是否有讓利的空間？從目前鋼材貿(mào)易商的狀態(tài)來(lái)看，今年以來(lái)盈利情況并不不好，同時(shí)由于庫(kù)存保持較低水平，可以拋售的資源十分有限，因此可讓利空間并不大。5-6月份市場(chǎng)中出現(xiàn)了一個(gè)十分特殊的現(xiàn)象，那就是鋼價(jià)維持小幅波動(dòng)而原材料價(jià)格卻出現(xiàn)了快速下跌趨勢(shì)，在這樣的情況下，鋼廠的盈利水平得到了快速提高，利潤(rùn)空間大大升高，因此鋼廠的可讓利空間正在加大，在鋼廠利潤(rùn)增加和利空因素增多的情況下，鋼廠盈利增加有可能成為了一個(gè)不穩(wěn)定因素，所以其讓利水平極有可能會(huì)決定本次鋼價(jià)下跌的空間。

    決定市場(chǎng)走勢(shì)的因素是很多的，多方面力量共同作用決定了現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)，因此筆者只是把個(gè)人想法拿出來(lái)，講講自己的看法，希望對(duì)您的對(duì)后市的操作能夠有所幫助。